2024-10-22
ETH ETF上线首日表现不佳，价格下跌会重演历史吗？
原文标题：ETH ETFs Approved: Will History Repeat with a Price Drop?原文作者：Anand Raj，Deribit
市场观点
现货以太坊 ETF 将于周二开始交易，但尽管获得批准，ETH 价格并未大幅上涨，看跌/看涨比率表明存在潜在下行空间。从历史上看，新的加密产品上市通常会导致价格回调。
认沽蝶式策略
建议的策略是看跌蝶式策略。带看跌期权的蝶式价差策略是一种由三部分组成的策略，即以较高的执行价格买入一份看跌期权，以较低的执行价格卖出两份看跌期权，然后以更低的执行价格买入一份看跌期权。
如果您关注 ETH 价格的下跌，可以考虑执行此策略。
贸易结构
（OTM 看跌期权）买入 1x ETH-09AUG24-$3,400-P @ $144.5
（OTM 看跌期权）卖出 2x ETH-09AUG24-$3,300-P @ $105
（场外看跌期权）买入 1x ETH-09AUG24-$3,200-P @ $75
目标：现货水平 = 3,300 美元
付款
最大利润： 90.5 美元/ ETH
策略借方： 9.5 美元/ ETH
我们为什么要进行这项交易？
现货以太坊 ETF 已获得最终批准，将于周二开始交易。根据 Deribit 数据，8 月 9 日到期的看跌/看涨比率已飙升至 1.19。
这表明看跌期权的数量高于看涨期权，表明交易员预计可能会立即下跌或正在寻求对冲价格下跌。尽管有批准消息，但 ETH 的价格并没有大幅上涨。自 5 月以来，加密货币市场一直对 ETF 获批充满期待。然而，与其他加密货币相比，ETH 的市值表现不佳，如下图所示。
我曾撰写过一篇关于加密产品上市后表现的详细见解。从历史上看，受监管的交易所产品上市后往往会出现调整。2017 年 12 月 CME 比特币期货推出、2021 年 4 月 Coinbase 首次公开募股、2021 年 10 月基于期货的比特币 ETF 以及 2024 年 1 月基于现货的比特币 ETF 都体现了这种模式。
欲了解更多信息，可以参考此处6 月 27 日的见解。
从 ETH 的技术图表来看，尽管现货 ETH ETF 已获准于周二开始交易，但基础资产的抛售压力似乎已经加大，价格并未大幅上涨。我预计 ETH 的价格将跌至 3,300 美元，恰好跌至附图 ETH 图表中黄线突出显示的支撑点。
因此，交易者可以考虑部署看跌蝴蝶策略来利用预期的价格走势。
为了执行这种方法，交易者可以购买具有较高执行价格（例如 3,400 美元）的看跌期权，同时以较低执行价格（例如 3,300 美元）卖出双倍数量的看跌期权，并以更低的执行价格（例如 3,200 美元）买入看跌期权。
如果期权于 8 月 9 日到期时 ETH 价格为 3,300 美元，交易者将从该策略中获得最大利润。
如果市场好转，潜在损失仅限于最初的 9.5 美元。
如何在 Deribit 上进行这笔交易？
步骤 1：转到「策略」选项卡下的 COMBO 书并创建 COMBO。
第 2 步：单击「RFQ」并将您的订单发送至 COMBO 列表。
步骤 3：转到 COMBO 列表（ETH），单击您的策略并执行。